Après le rebond du deuxième trimestre 2020 suite à la tempête boursière du premier trimestre , les marchés ont continué leur hausse durant le troisième trimestre. La valorisation des petites et moyennes valeurs de l'Eurozone a fortement augmenté, de façon plus importante que les marchés. Ainsi l'indice Infront Small Cap Eurozone augmente de +16% par rapport à fin juin 2020, et dans le même temps la moyenne de la hausse des cours des sociétés composant l'indice est de +4%. Ceci est explicable par une baisse des niveaux d'EBITDA suite à la crise, impactant les premiers trimestres 2020, en même temps qu'une bonne tenue des cours des actions et un fort niveau d'endettement. Le résultat est un ratio EV/EBITDA plus élevé. La marge d'EBITDA des entreprises de l'indice baisse logiquement à 11.4% (12% au T2 2020). Hors sociétés cotées, l'indice Argos sur les opérations M&A majoritaires dans le non-coté en Eurozone rebondit fortement, proche de son niveau d'avant crise à 10.1x EBITDA (9.2x au T2 2020). Concernant les Small Caps aux USA, on observe une hausse encore plus marquée qu'en Europe, à 9.4x EBITDA (8.0x au T2 2020). Au niveau géographique, la valorisation des petites valeurs françaises est de 8.2x EBITDA (7.0x au T2 2020), et celle des petites valeurs allemandes est en forte hausse à 9.8x EBITDA (contre 8.0x au T2 2020).