Suite à la tempête boursière du premier trimestre engendrée par la crise du Covid-19, les marchés se sont repris durant le deuxième trimestre 2020. Les petites et moyennes valeurs de l'Eurozone ont donc logiquement enregistré un rebond de leur valorisation. L'indice Infront Small Cap Eurozone augmente de +10% par rapport à fin mars 2020, à 7.5x EBITDA. La marge d'EBITDA des entreprises de l'indice continue d'augmenter (12% au T2 2020), sachant que l'indice se base majoritairement sur les comptes publiés pour l'année 2019. L'effet IFRS 16 se fait ressentir, avec des EBITDA plus élevés qu'en 2018. Hors sociétés cotées, l'indice Argos sur les opérations M&A majoritaires dans le non-coté en Eurozone reste assez stable à 9.2x EBITDA, loin de son niveau record de 10.3x EBITDA au T4 2019. L'écart entre les deux indices s'en trouve ainsi réduit. Concernant les Small Caps aux USA, on observe une hausse encore plus marquée qu'en Europe, à 8.0x EBITDA (6.7x au T1 2020). L'indice des Small Caps Scandinaves rebondit lui fortement à 11x EBITDA (8.6x au T1 2020). Au niveau géographique, la valorisation des petites valeurs françaises rebondit fortement à 7.0x EBITDA (5.6x au T1 2020), et les petites valeurs allemandes remontent à 8.0x EBITDA (contre 6.8x au T1 2020). Au niveau de la valorisation des secteurs, tous enregistrent une forte hausse, sauf le secteur de la construction, en baisse. Les multiples d’EBITDA des valeurs des secteurs de la santé sont en hausse après leur bonne résistance lors de la crise, toujours à un niveau élevé de valorisation. On note un fort rebond des secteurs de la distribution et des technologies.