ÉVOLUTION DE L'INDICE
EV/EBITDA
VALEUR DE L'INDICE (EV/EBITDA)
8.8x
T2 2019
L'indice de valorisation Infront - Small Cap Eurozone continue sa hausse au deuxième trimestre 2019 avec un niveau d'EV/EBITDA médian de 8.8x en hausse de 2%, explicable par une relative stabilité des cours boursiers des petites valeurs sur la période, ainsi qu’un endettement en légère hausse.

Mis à jour le 25 juillet 2019

Le segment inférieur de l'indice incluant les sociétés ayant une capitalisation entre 15 et 150m€ a augmenté, avec une hausse de 4% à 9.0x EBITDA (pour 8.6x au T1 2019). Le multiple médian du segment supérieur, entre 150 et 500m€ est lui resté stable à 8.5x. L'indice Argos sur les opérations M&A majoritaires dans le non-coté en Eurozone est toujours très élevé mais reste stable, à 10.0x EBITDA au T2 2019. Pour les autres indices de valorisation utilisés en benchmark, l'indice des Large Caps Eurozone (sociétés de plus de 500m€ de capitalisation) continue d’augmenter à 9.8x EBITDA (9.6x au T1 2019). De l’autre côté de l’Atlantique, on observe une légère baisse à 8.9x EBITDA (9.2x au T1 2019) pour l'indice de valorisation des Small Caps USA. L'indice des Small Caps Scandinaves reste lui très haut mais baisse de 5% à 11.2x EBITDA. Lors du 2ème trimestre 2019, les indices boursiers sont restés assez stables, ou en faible augmentation. L'indice Stoxx Europe 600 a augmenté de +1.5%, le S&P 500 de +3.8%, le CAC Small de +2.3%. Au niveau géographique, les petites valeurs Françaises s’en sortent bien avec une valorisation en augmentation continue depuis 6 mois, à 8.7x EBITDA (8.4x au T1 2019 et 7.5x au T4 2018). Le Benelux augmente de 2% à 8.8x EBITDA. La valorisation des petites valeurs Allemandes reste élevée mais en baisse à 9.2x EBITDA (-4%). Forte baisse pour l’Italie avec un multiple de 7.6x EBITDA (8.2x au T1 2019). Au niveau de la valorisation des secteurs fortement représentés dans l’indice, les multiples d’EBITDA des valeurs du secteur Industrie et Services ont augmenté de +8% et ceux des valeurs technologiques de +5%. Au niveau des baisses, la valorisation des sociétés du secteur Construction baisse de -6%, celle du secteur Médias de -4% et celle du secteur Distribution de -3%.

MULTIPLES EV/EBITDA DE L'INDICE - CLASSEMENT PAR SECTEUR

LES PLUS ÉLEVÉS

Pétrole et gaz
>10.0x
Technologie
>10.0x
Santé
>10.0x
Nourriture et boisson
>8.0x
Commodités
>8.0x

LES PLUS BAS

Médias
<8.0x
Voyage et loisirs
<8.0x
Telecommunications
<8.0x
Produits chimiques
<8.0x
Automobiles & pièces
<8.0x
Pour des multiples sectoriels / de comparables et des betas,
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ANALYSE DES CONSTITUANTS DE L'INDICE
AU 31 DEC 2018
Perf. boursière
3 mois médiane
+0%
Capitalisation
médiane
84M€
Nombre de
sociétés
1,094
Marge EBITDA
médiane
10.9%
Beta 1an
médian
0.63
ANALYSE DES CONSTITUANTS DE L'INDICE
AU 31 DEC 2018
Perf. boursière 3 mois médiane +0%
Capitalisation médiane 84M€
Nombre de sociétés 1,094
Marge EBITDA médiane 10.9%
Beta 1an médian 0.63
DÉCOMPOSITION DE L'INDICE
PAR CAPITALISATION BOURSIERE
DÉCOMPOSITION DE L'INDICE
PAR PAYS
DÉCOMPOSITION DE L'INDICE
BY SECTEUR
BENCHMARK DE L'INDICE
EV/EBITDA