ÉVOLUTION DE L'INDICE
EV/EBITDA
VALEUR DE L'INDICE (EV/EBITDA)
9.9x
T4 2020
Hausse de l'indice de valorisation Infront - Small Cap Eurozone au quatrième trimestre 2020 à un niveau record d'EV/EBITDA médian de 9.9x (8.7x au T3 2020).

Mis à jour le 3 mars 2021

Nous observons au quatrième trimestre un très haut niveau de l'indice de valorisation, avec des marchés boursiers qui ont enregistré une forte hausse malgré le contexte de la pandémie de Covid-19. La valorisation des petites et moyennes valeurs de l'Eurozone atteint ainsi son niveau record avec un EV/EBITDA médian de 9.9x (soit +14% par rapport au T3 2020 (8.7x). La performance boursière médiane des constituants de l'indice a été de +14% dans le trimestre, le multiple EV/EBITDA ayant donc suivi l'augmentation des marchés. Les niveaux d'EBITDA sont stables par rapport à la mise à jour précédente de l'indice, car la plupart ne prennent pas en compte l'année 2020 complète. Les cours très élevés ainsi que le fort niveau d'endettement, explicable aussi par le déploiement d'IFRS 16 entraînent logiquement des Valeurs d'Entreprise (EV) très élevées. Hors sociétés cotées, l'indice Argos sur les opérations M&A majoritaires dans le non-coté en Eurozone atteint également son record à 11.1x EBITDA (10.1x EBITDA au T3 2020). Cela s'explique principalement par l'afflux continu de liquidités vers le secteur du private equity, aidé par la politique accommodante des banques centrales sur les taux. Concernant les Small Caps aux USA, on observe une hausse encore plus marquée qu'en Europe, également à son niveau record à 11.7x EBITDA (9.4x au T3 2020). Même constat pour les pays nordiques avec l'indice qui augmente également à 14.3x EBITDA (12.5 au T3 2020). En Eurozone, la valorisation des petites valeurs françaises augmente à 9.1x EBITDA (8.2x au T3 2020), et celle des petites valeurs allemandes atteint 10.4x EBITDA (contre 9.8x au T3 2020). Au niveau sectoriel, on peut observer une forte hausse (plus de 15%) de la valorisation des secteurs suivants: Energie, Chimie, Voyage et Loisirs, Industrie.

MULTIPLES EV/EBITDA DE L'INDICE - CLASSEMENT PAR SECTEUR

LES PLUS ÉLEVÉS

Pétrole et gaz
>12.0x
Voyage et loisirs
>12.0x
Commerce de détail
>10.0x
Nourriture et boisson
>10.0x
Technologie
>10.0x

LES PLUS BAS

Commodités
<8.0x
Médias
<8.0x
Produits chimiques
<8.0x
Matériaux de construction
<8.0x
Automobiles & pièces
<8.0x
Pour des multiples sectoriels / de comparables et des betas,
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ANALYSE DES CONSTITUANTS DE L'INDICE
AU 31 DECEMBRE 2020
Perf. boursière
3 mois médiane
+14.3%
Capitalisation
médiane
84M€
Nombre de
sociétés
972
Marge EBITDA
médiane
11.4%
Beta 1an
médian
0.67
ANALYSE DES CONSTITUANTS DE L'INDICE
AU 31 DECEMBRE 2020
Perf. boursière 3 mois médiane +14.3%
Capitalisation médiane 84M€
Nombre de sociétés 972
Marge EBITDA médiane 11.4%
Beta 1an médian 0.67
DÉCOMPOSITION DE L'INDICE
PAR CAPITALISATION BOURSIERE
DÉCOMPOSITION DE L'INDICE
PAR PAYS
DÉCOMPOSITION DE L'INDICE
PAR SECTEUR
BENCHMARK DE L'INDICE
EV/EBITDA