Nous observons, au deuxième trimestre, une légère baisse de l'indice qui reste cependant à un haut niveau de valorisation, avec une relative stagnation de la performance boursière des composants de l'indice. Cette baisse s'explique principalement par la baisse de la valorisation des valeurs françaises de l'indice (de 9,9x au T1 à 8,9x au T2 2021). Contrairement aux sociétés cotées, l'indice Argos sur les opérations M&A majoritaires dans le non-coté en Eurozone continue sa hausse vers un nouveau record à 11,6x EBITDA (11,3x EBITDA au T1 2021). L’indice Argos est tiré comme au 1er trimestre par la progression des multiples payés par les fonds d’investissement, à 12,9x l’EBITDA ce trimestre. Concernant les Small Caps cotées aux USA, on observe une tendance inverse à l'Europe, avec un multiple continuant sa hausse à un nouveau record à 14,0x EBITDA (13,7x au T1 2021). Légère baisse de la valorisation des petites valeurs nordiques avec une valeur d'indice à 13,3x EBITDA (13,5 au T1 2021). La valorisation des petites valeurs allemandes continue sa hausse à 11,2x EBITDA (contre 10,6x au T1 2021). Au niveau des secteurs fortement représentés dans l'indice, on peut observer une baisse de la valorisation du secteur de la santé, et une hausse du secteur de l'industrie alimentaire et boissons.